下游备货增加造纸行业步入季节性旺季

造纸行业进入传统季节性旺季，近期下游备货量增加。从造纸企业披露的产销数据来看，部分龙头企业出现了一定的产销量，而瓦楞纸、纸板等产品价格有所回升。

进一步提高浓度

山鹰发布的经营数据显示，9月国内造纸行业销量55.33万吨，同比增长10.22%，均价3553.23元/吨，同比下降11.22%。1-9月销量426.13万吨，同比下降1.66%，均价3877.02元/吨，同比下降1.47%。9月包装产品销量1.86亿平方米，同比增长4.53%，均价3.53元/平方米，同比下降5.2%。1-9月销量16.06亿平方米，同比上涨9.26%，均价3.9元/平方米，同比上涨10.1%。

一家瓦楞纸、纸板龙头企业负责人告诉中国证券报记者，上半年原材料价格上涨。因为需求没跟上，瓦楞纸和纸板价格没跟上，吨利润从1000元的高位回调到300元左右。第四季度是瓦楞纸和纸板的传统旺季，快递等下游客户增加了瓦楞纸和纸板的备货。

上述人士透露，由于资金等因素的制约，小型瓦楞纸和纸板企业逐渐退出市场。大型造纸厂通过并购获得更多的市场份额，行业集中度进一步提升。为了满足下游快递等行业的需求，很多大厂都对瓦楞纸和纸板进行了轻量化改进，而小厂由于资金等因素的限制，很难与大厂竞争抢市场。

山东造纸行业某上市公司相关负责人告诉中国证券报记者，今年以来，受多重因素影响，终端消费需求相对疲软，给包装行业带来了较大压力。第四季度传统旺季需求的恢复还有待观察。

供求格局的改善

随着下游需求的增加，近期造纸企业上调了瓦楞纸、纸板等产品的价格，上调幅度在50元/吨左右。部分纸企自9月底以来已进行了两轮提价，累计涨幅100元/吨。

百川纸业分析师程告诉中国证券报记者，10月份，造纸行业的整体需求有所改善。纸质订单逐渐回升，出货速度加快。在需求改善的大背景下，纸企对价格的态度是坚定的。随着电商备货订单接近尾声，主流纸厂开工逐渐恢复正常，瓦楞纸、纸板等产品价格可能以震荡为主。

银河证券认为，三季度龙头纸企频繁关停，减少成品纸供应，推动行业供需格局改善。近期多家纸企发出涨价函，成品纸价格得到提振，相关企业盈利状况有望改善。乐观估计下半年上市纸业公司业绩将继续修复。